众信旅游股价持续下跌的主要原因可归纳为以下三点，结合了行业背景、公司运营及市场环境等多方面因素：

一、疫情反复导致旅游行业全面萎缩

出境游业务断崖式下跌

受新冠疫情影响，出境游需求锐减，众信旅游以出境游批发零售为核心业务，2020年上半年营收同比减少78.71%，净利润同比下滑260.12%。

国内旅游复苏缓慢

即使疫情缓解，国内旅游市场恢复节奏滞后，叠加消费者信心不足，进一步压制了旅游需求。

二、资金链紧张与资本运作风险

资金流出与股东减持

- 2017年因重组不确定性导致资金大幅出逃，股价累计下跌36%。

- 2020年9月引入阿里投资后，因业绩未达预期，股东疑通过股权质押减持套现，引发市场恐慌，股价在11个交易日内下跌近33%。

商誉减值与坏账风险

截至2020年底，公司商誉余额7.24亿元，因客户付款延迟、参股公司经营恶化等，预计产生大额商誉减值损失。

三、行业政策与市场竞争加剧

政策不确定性

国内旅游行业面临政策监管动态变化，国有与民营企业的政策差异、市场准入调整等，削弱了投资者对行业前景的信心。

竞争加剧与成本压力

随着在线旅游平台竞争加剧，众信旅游面临市场份额被挤压、原材料及人工成本上升的双重压力。

其他影响因素

业绩持续低迷：

2018-2019年业绩大幅下滑，2020年受疫情影响进一步恶化，导致投资者对公司的盈利预期持续降低。

市场情绪与资金面：宏观经济波动、行业政策变化等外部因素叠加，加剧了市场波动对股价的冲击。

综上，众信旅游股价下跌是疫情反复、资金链紧张、业绩下滑及行业政策等多重因素共同作用的结果。未来需关注行业复苏节奏及公司战略调整对股价的影响。