杜月笙最终没有杀卢小嘉的原因可归纳为以下三点：

忌惮卢小嘉的势力背景

卢小嘉是皖系军阀卢永祥之子，与孙中山、张作霖、段祺瑞并称“民国四大公子”，背后有强大的军政资源。杜月笙作为上海黑帮领袖，深知与卢小嘉正面冲突可能引发更大规模的势力对抗，因此选择妥协。

黄金荣的牵制作用

黄金荣是上海青帮龙头，掌控着半数上海的“黄赌毒”势力，与卢小嘉关系密切。杜月笙曾因黄金荣的庇护而避免更大损失，因此不忍因个人恩怨破坏与黄金荣的长期合作。

避免两败俱伤的战略考量

卢小嘉虽嚣张，但实力已不如前（如1924年后被排挤交出兵权）。杜月笙通过斡旋，既保全了卢小嘉的性命，也避免了双方势力进一步消耗，最终实现“大事化小，小事化了”。

综上，杜月笙的决定是权衡个人恩怨与整体利益的结果，体现了其作为黑帮领袖的策略性考量。